一、国有股减持与流通只有一赢(论文文献综述)
王正一[1](2006)在《利用ETF进行国有股减持流通问题探讨》文中研究说明随着股权分置改革的进入尾声,上市公司中国有股的流通权问题将得到妥善的解决,这将为上市公司国有股的减持和流通奠定良好的制度基础。但随之而来的大批“解禁”国有股的上市流通将给二级市场带来的巨大的扩容冲击并造成广大投资者对于市场预期的紊乱。如何解决这些由国有股减持和流通带来的一系列问题,传统的国有股减持方案对此均无能为力,设计出一套对于上述问题有针对性的减持方案成为市场专业人士和学术界所面临的当务之急。 ETF作为一种新兴的金融投资工具,兼具开放式和封闭式基金的共同优点。凭借其独特的交易方式和产品优势,ETF模式的减持方案成为解决由国有股减持和流通所造成市场问题的一个现实选择。同时,在当前的市场环境下,大力发展ETF产品,对于倡导投资者理性投资,活跃和规范股票市场,培育机构投资者等方面均有着不容忽视的积极作用,可谓是“一举多得”。 本文在股权分置改革即将完成的背景下,对我国证券市场的股权分置问题进行了一个简要的回顾,而后详细分析了我国上市公司股权结构的现状,以及国有股上市流通对于整个证券市场正反两方面的影响,并在此基础上对利用ETF进行国有股减持流通进行了比较深入的探讨。通过大量的理论和数据分析,文章证明了ETF模式的国有股减持方案在当前市场环境下具备很强的必要性和可行性,而且这一方案的实施将对我国的证券市场带来众多积极的影响。最后文章尝试性地提出“JC—ETF”这样一个以ETF为平台的国有股减持方案,并明确了该方案的成败关键和需要注意的各项要点。
但飞苇[2](2006)在《国有股减持实践的法律问题研究》文中研究指明我国证券市场存在一个特殊的现象,国有股占所有股份的60%以上,谓之国有股“一股独大”。国际惯例所定义的上市公司是指公司全部股票都可以流通的公司,股东可以根据自己的意愿,将所有的股票自由转让,同时没有特殊的法律限制。我国由于特定的历史原因,上市公司中只有个人股可以自由转让,法人股的转让受到一定的限制,国家股不能流通。国有股在国民经济中所占比例过重,其弊端是不言而喻的。首先,不利于有限资源的调整和配置,国有资产沦为“死资产”;其次,不利于企业构建科学的组织结构,成为企业提高运营效率和扩大再生产的“绊脚石”:还有,国有股“一股独大”并且不流通,使公司产权独立化成为形式;最后,当然也使证券市场往畸形结构发展,使证券市场优化资源配置的功能无法正常发挥。种种弊端使国有股的保值增值无法实现,国有股减持成为一个无法回避而又急待解决的问题。从90年代开始,我国就已经注意到国有股问题,对其的解决方案和实践一直持续到现在。实践出真知,也是检验理论正确与否的标尺。本文旨在通过对我国历次减持实践进行深入的法律实证研究,除期望对国有股减持在法律上做一个有益的思考,也以期能够寻找到一条具有中国特色的国有股减持之路。 本文采用了比较分析,案例分析,法律的经济分析以及社会学分析法,按照提出问题,分析问题,解决问题的思路进行,文章由七章和结语构成。 第一章 通过对国外国有企业的民营化实践进行比较,以及对我国国有股问题的历史背景的回顾,以国际比较的方法分析了国外国有企业民营化实践对我国国有股减持的启示。
杜葳[3](2005)在《国有股减持相关问题研究》文中研究表明我国是以公有制为主体,多种经济成分并存的社会主义国家,特殊的国情导致了我国的证券市场在建立的过程中形成了国有股比重大、不能上市流通的特殊的股权结构。这种股权结构在证券市场发展的初期,为我国从计划经济向市场经济的过渡和股票市场迅速发展做出了一定的贡献,但是随着市场经济的逐步建立和证券市场的不断发展,国有股“一股独大”的问题越来越突出,严重制约了我国经济的发展和现代企业制度的建立。减持国有股,解决国有股“一股独大”的状况刻不容缓。为此,国家在2001年实施了国有股减持试点,这次试点由于种种原因,在经历了一年之后被暂停。虽然国有股减持暂停了,但是它仍然是中国经济发展中的热门话题。2003年,“全流通”再次成为人们关注的焦点。2005年,国务院又一次提出解决股权分置问题,正式实施股权分置改革试点,改革的成功与否将对中国的经济发展和国企改革进程具有划时代的意义。 本文针对国有股减持这个问题,主要从以下几个方面做了阐述。第一部分主要阐述了国有股、国有股减持的基本概念,国有股减持的实施过程,失败的原因以及减持国有股的重大意义:第二部分通过国有股减持和全流通这两个概念的详细对比,重新界定了二者的区别和联系,从而避免概念上的混淆,指出目前的国有股减持工作应该基于全流通之上;第三部分是文章的主体部分,主要阐述了已有的几种国有股减持方案的利弊以及在此基础上建立的新方案。第四部分给出了一些国有股减持应该坚持的原则,以确保全流通和国有股减持的顺利实施。
魏巍[4](2004)在《资本市场:资源配置的理想状态与中国的现实选择》文中提出进入20世纪90年代末期,全球资本市场在发展中遇到了极为严峻的考验与挑战。从1997年东南亚金融危机开始,1998年俄罗斯金融危机及2000年以来的阿根廷和委内瑞拉金融危机,加大了整个世界范围内的资本市场的动荡。到了2000年4月,这股强烈的风暴更是无情地席卷到了美国,加上2001年又相继发生了大公司舞弊和9.11事件,美国的资本市场在经历了长达十年处在牛市状态之后也开始步入衰落。由于整个世界经济形势前景不容乐观,尽管许多主要工业国家货币当局一改紧缩政策转而采取放松银根的政策,但宽松的融资环境并没有为全球资本市场注入活力,反而出现持续动荡。到目前为止,资本市场的形势仍然不容乐观。 同样中国资本市场在经历了10余年的快速发展之后,也正面临着前所未有的困难。在2000年10月基金黑幕曝光,引发市场人士对股市违规争论不休,到2001年8月银广厦造假被揭,令投资者对上市公司的信用和资质深表怀疑,2002年过后,中国股票市场更是经历了长达近两年的漫长熊市,其阴跌之势,让大批中小投资者和机构投资者用脚投票,交投之清淡,屡创记录,“股市边缘化”的提法又让一场关于中国股市的大讨论再度兴起。 应该说自1990年上海和深圳两个证券交易所建立以来,中国资本市场在市场规模、结构等诸多方面取得了显着的发展,中国股市十余年的发展表明,资本市场对促进中国经济的发展起到了重要的作用。正如江泽民同志所指出的:“实行社会主义市场经济,必然会有证券市场。建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场,对我国优化资源配置,调整经济结构、筹集更多的社会资金,促进国民经济的发展具有重要的作用。”当然,在充分肯定中国资本市场十年来取得的成绩的同时,还应清醒地看到,与发达国家和地区的成熟资本市场相比,
彭晓刚[5](2004)在《上市公司国有股减持的途径选择及法律制度设计》文中进行了进一步梳理今年三月份的宪法修正案完善了对私有财产保护的相关规定,为合理保护股权,推进证券市场的规范发展提供了依据,也将旨在改变我国上市公司股权流动性分裂结构的国有股减持推向一个新的高度——从法律视角来探讨、认识和推动国有股的减持工作。 历史遗留下来的上市公司股权流动性分裂问题,对我国证券市场的健康发展,保证国有资产的保值增值,维护中小股东利益造成了阻碍,必须通过一定的渠道来解决。而在途径的选择上,国有股的减持虽然一波三折,但仍为我们应该坚持的方向,为了保障减持的有效实施,必须建立一个成熟的法律环境。 首先应该通过全国人大及常委会制定国有股减持的专门法律。本文借鉴了国外的一些有效做法,运用法的经济分析、价值分析和规范分析等研究方法,对立法的价值取向、立法的基本框架作了详尽的论述。通过分析国有股减持失败的深层原因,在立法内容中提出了减持应该确立的目标原则、范围、定价、步骤和可选择的方式。兼顾国家和社会公众双方利益,具有权威性、科学性和可操作性的减持专门法律将成为国有股减持工作的引领性规范。 另外,奠定了国有股减持的立法框架,还须完善其外部法律制度,如证券法、公司法、民法、民事诉讼法及刑法的有关条款作出必要的修改与补充,这样才能为国有股减持提供一个良好的、全面的和成熟的法律环境。本文针对目前上市公司股权结构的缺陷以及现行法律对国有股减持的滞后和障碍,对相关法律存在的问题逐一分析,并提出中肯的修改建议,力求营造一个健全、协调、配套的有利于证券市场稳健发展的外部法律环境,以推进国有股减持的有效实施。 本文最后指出,对于国有股的减持工作,任何一次理论方法的探索和争鸣都是宝贵的,因为它标志着整个社会权利意识、法律意识的成熟,而社会权利意识、法律意识的成熟,又必将我国上市公司国有股减持的伟大工程引向新的高度!
谢曙光[6](2004)在《中国股市投资收益非对称及其治理研究》文中认为在1999年12月进行的国有股减持行动遭遇失败后,2001年6月我国政府再次施行通过国内股票市场进行国有股减持的政策,由于其以市价作为减持价格和以筹集社保资金为主要目的而最终再次遭遇失败。伴随着这次国有股减持从开始施行到暂停实施直至最终停止通过国内股票市场减持国有股的演变过程,国内学术界、证券界及其他各方展开了对中国证券市场的诸多问题的大讨论。尽管讨论的焦点一开始集中于国有股减持,但随着各方讨论的不断升级和市场认识的不断深化,人们逐渐认识到特定历史环境下产生的股权分裂制度是我国股票市场诸多矛盾的根源所在,继而讨论的焦点转向“股份全流通改革”。在这样的背景下,本文以类别股东(非流通股股东与流通股股东)对于上市公司的投资收益非对称为研究对象,选取“中国股市投资收益非对称及其治理研究”为题,希望通过实证分析揭示在中国股票市场上非流通股股东与流通股股东之间基于现金股利的投资收益非对称问题,并从理论上规范分析导致这种非对称现象的根源——股权分裂制度及其种种重大危害,为消除这些危害,继而全面而系统地探讨治理投资收益非对称的根本对策——股份全流通改革相关问题。在本论文的研究中,采取实证分析和理论分析相结合,运用成本收益分析和历史分析方法,以比较分析和制度分析为主的研究方法,紧紧围绕着“中国股市投资收益非对称”这一主线,厘清并描述了中国股市投资收益非对称及其治理研究的逻辑框架。在第一章中,在综述股票市场功能理论和诺斯制度与制度变迁理论的基础上,以制度决定功能的思想构建了一个理论解释模型,希望以此对中国股市投资收益非对称作出合理的解释。在第二章中,首先根据对美国学界有关流通性折价理论及其经验研究和法院判例依据,并运用IPO方法对中国B股市场上市公司非流通股权的流通性折价进行经验研究,将其与同一研究方法下美国股市的流通性折价经验结论进行对照,从而确定包括A股和B股在内的中国股市非流通股权流通性折价的相对合理基准,在此基础上最后估算出中国股市新股发行的正常溢价基准。在第三章中,首先运用上述基准将流通股股东对于上市公司的投资成本区分为正常部分和超额部分,进而将流通股股东与非流通股股东之间的投资收益率比较区分为正常非对称和不正常非对称两种情形。然后,从多角度多层次对我国股市严重的不正常投资收益非对称进行实证分析,即既从非流通股股东与流通股股东比较的角度进行总体性揭示,又从国有股股东、社会法人股股东和外资法人股与社会公众股股东比较的角度进行结构性揭示,还从不同所有制股东控股上市公<WP=10>司的角度进行整体性揭示。在第四章中,以第一章围绕制度决定功能思想构建的理论解释模型,同时运用股票市场功能理论和诺斯制度变迁理论对中国股市投资收益非对称的成因与本质进行了深入诠释,具有较好的理论解释力。第五章对中国股市投资收益非对称进行了危害性分析。投资收益非对称是问题的表象,而股权分裂制度则是问题的本质。探讨中国股市投资收益非对称的危害性,必须紧紧抓住中国股市股权分裂制度这个最主要矛盾,逐步剖析在非流通股股东与流通股股东之间投资收益非对称所引致的种种重大危害,诸如违反“三公”原则,形成“特权市场”体制;扭曲并异化非流通股股东与流通股股东的市场价值观;导致募集资金使用效率低下,致使控制性大股东行为严重异化;酿成造假成风和恶意操纵,破坏证券市场正常秩序;隐藏潜在金融危机,危及证券市场长期健康发展,等等。为了消除危害并从根本上治理投资收益非对称,唯一正确的选择则是对股权分裂制度进行全面改革,实施股份全部可流通制度,也即股份全流通改革。在最后两章中,主要回顾了国内关于股份全流通改革的探索实践,以及从国有股减持到股份全流通的演变与争论,并对现有股份全流通改革的主要方案进行比较分析,希望能从中为本论文的研究提供某些重要启示。在此基础上,本论文提出了一个新的综合性全流通改革构想,希望能够从根本上治理中国股市投资收益非对称。这个新的综合性改革构想,具体包括政府作用,非流通股采取净资产定价方式,用计划方法解决市场问题,停发新股、存量改革与“中速到位”模式,以及包括严格监管上市公司、建立市场做空机制、发展各类机构投资者并营造市场稳定舆论环境的一个积极的协调工程。这是一个包括在转轨时期尊重历史和现实、正确处理政府与市场关系、适当搭配计划与市场手段、内涵“大道至简”哲学思想和强调协调体系的“新综合”框架。
徐迁[7](2004)在《中国A股市场股权流通性分割的研究》文中研究说明本文试图从股权流通性差异的角度,来探讨中国A股市场股权流通性分割的问题,对中国A股市场股权流通性分割的制度安排、寻租机制、投资者行为模式、价格差异的形成机制和市场管理的二元结构等进行了比较深入的分析,并提出解决问题的可行性方案。 本文首先分析了中国A股市场股权流通性分割产生的制度渊源。中国股票市场具有鲜明的政府推动成长的制度特点,在股权结构、交易制度和管理的安排上表现出结构分割的现象。股权流通性的分割,作为一种制度安排,实际上就是一种“产品数量”的市场进入管制行为,这使得国家既维持了对上市公司的控制权,又获得了巨额的“管制租金”,实现了股票高价发行以筹集资金的目的。 本文对股权流通性分割下的股东行为模式进行了分析。通过关联交易、出上市公司为大股东提供担保、股权再融资等方法从上市公司为自己获取最大化的收益,是目前中国上市公司大股东不可避免的最优行为方式。在大股东的这种行为方式下,小股东行为的最优选择就是通过股票市场差价收益的最大化来最大化自己的效用,即追求短期的投机收益。 本文分析了股权流通性分割所形成的价格双轨制,这主要表现在两个方面:一是IPO发行定价的双轨制,二是股权交易或转让价格的双轨制。本文运用流动性模型(Liquidity Model)和差异价值模型(Differential Valuation Model)来分析流通股相对于非流通股的价格升水现象。 本文对中国A股市场股票流通管理的二元结构现象进行了分析,通过建立两部门分割监管下的部门间资源配置的寻租模型来研究中国A股市场股权流通监管分割下非流通股上市流通过程中可能会出现的问题。 最后,本文认为应按照历史成本还原的原则、“三公”原则和同股同权的原则来实施全流通的方案,提出了非流通股缩股后按市场价格全流通的方案建议,以解决中国A股市场股权流通性分割的问题。 股权流通性分割是阻碍中国股票市场健康发展的根源所在。如果在这一问题上取得突破,困扰中国股市的许多问题将迎刃而解,并将从根本上实现我国股票市场发行与交易制度的创新,完善国有资本进入与退出机制,使我国证券市场真正发挥优化配置社会资源的作用。
汪全立[8](2003)在《国有股减持的理论分析与对策研究》文中研究说明上市公司的国有股减持问题在2000年下半年以来成为我国证券市场最为关注的问题之一。各研究机构关于国有股减持的理论研究和方案设计不断见诸报章。鉴于国有股减持的复杂性和市场敏感性,在研究和设计减股方案时,必须综合考虑到市场稳定性、国有股利益、公众投资者利益保护等多方面的因素。从促进我国证券市场健康快速发展的角度出发,在对国有股减持进行深刻的理论分析的基础上,吸取现有国有股减持实践失败的教训,对国有股减持的设计原则、实施步骤、实施技巧等进行研究,以求能找到中央政府、地方政府、上市公司以及广大社会公众投资者均可接受的国有股减持方案。本文正是基于此思路来进行分析研究的。 全文由引言、正文、结论三部分组成。引言部分简述了选题动机及意义。正文内容分为五章。第一章,国有股形成的历史原因及国有股的现状。本章是全文的开始,旨在为后文的展开分析作铺垫。第二章,国有股减持的理论分析。本章从国有经济的战略性调整、国有企业产权改革、公司治理结构的完善、以及国有股减持最直接动因:为社会保障筹资等方面论证了国有股减持的必要性及重大意义。此章是全文的理论基础。第三章,回顾了国有股减持的实践及市场反应,对国有股减持实践失败的原因进行了深刻的分析。认为在国有股减持实践中,减持最终目的不明确、定价不合理等原因造成了国有股减持实践的失败。第四章,介绍了证监会国有股减持方案阶段性成果的内容,对国有股减持方案阶段性成果——“折让配售方案”的优点及局限性作了探讨。第五章,就国有股减持的原则、方向及减持方式问题提出了自己的看法和建议。最后是本文的结论,是对前面几章的理论小结,也是全文的核心。
李庆峰[9](2003)在《中国证券市场制度绩效研究 ——基于比较分析和制度变迁的一个解释》文中研究指明勿庸置疑,我国证券市场从设立到现在,取得了令人瞩目的发展成绩,对推动国企改革和发展作出了巨大的贡献。但是证券市场暴露出来的一系列问题也反映出市场还很不规范,鉴于证券市场在国民经济中的地位越来越重要,深入研究其宏微观绩效及成因具有十分重要的现实意义。理论界对此开展了大量的研究,获得了许多有价值的成果,但总的来看已有研究过于分散,总体呈现为“各自为战”的研究局面,从战略高度深入剖析证券市场绩效及其原因问题的系统性研究尚不多见。本文站在发展战略的高度,从制度和制度变迁的视角全面、深入地考察了我国证券市场的绩效问题;为增强理论分析的说服力,文章采取了理论和实证相结合的原则,遵循“初步实证→提出问题→理论分析→进一步实证→理论升华→对策建议”的逻辑思路,勾画出了证券市场制度结构和绩效结构全景图。具体内容分为六个部分。 第一部分(第一章)在对一些重要概念界定的基础上,概括了本文的研究背景、研究目的、研究主题、研究意义、研究方法、技术路线以及论文的创新与不足,并作了一些重要假定作为开展研究的基础。 第二部分(第二章)为了找到一个较佳的研究切入点,基于我国证券市场A股、B股和H股相互分割的基本事实,我们从微观绩效和制度约束两个层面对三类上市公司作了整体比较;我们的基本设想是:共同的绩效表现源于共同的制度安排,而差异部分则可以从制度的差异得到解释。比较分析的结果是,和共同的绩效表现相对应,三个市场基本的制度结构惊人的相似,即流通双轨制、上市资源的计划控制和STPT制度,极有可能它们就是我国证券市场绩效问题的根源。 第三部分(第三、四、五章)是我们理论分析部分的重点,和经验实证相结合,这一部分在第二部分提供的研究切入点的基础上,对证券市场制度结构和绩效结构进行了全面、深入地分析。第三章首先回顾了国企改制的制度环境和难点所在,然后从一个模拟模型出发,由特殊到一般地分析了流通双轨制的由来,以及这一“同股不同权”的改制思路对证券市场整个绩效结构带来的深远影响,部分地涉及到了市场投机问题、发行市场寻租问题、股权融资偏好问题。第四章是第三章的自然延续,主要探讨了“三位一体”证券体制的形成,分析了其中的制度互补,初步勾勒出了证券市场体制框架和绩效浙江大学博士学位论文中国证券市场制度绩效研究结构框架,从公司治理效率的角度给出了上市公司效益滑坡的一个解释。接下来的第五章则进一步探讨了制度改革及相应绩效问题,包括国有股减持、B股市场开放、发行定价市场化改革以及管理层收购等热点话题,尽管没有面面俱到,但在三、四两章建立起来的分析框架的基础上,我们开始触及到制度安排中另一个十分敏感的话题,即如何处理公平与效率的关系的问题。 第四部分(第六、七章)水到渠成地过渡到了论文的实证研究阶段,这部分既是对证券市场绩效结构的进一步的丰富和补充,也是对理论分析成果的进一步验证。第六章侧重于市场有效性的检验,从空间上说涵盖A股、B股和H股几个不同的市场,从时间上说则考虑到了制度和市场的动态发展与变迁,从方法上说采取了乘积模型这一有效的非线性检验手段,从指标上说则综合了能反映市场不同特征的检验统计量,力争能勾画出市场有效性的全貌。第七章重点讨论了财富效应和托宾q效应,在对股市吸纳资金估算的基础上,本文参考M:新统计口径的思想对M:作了测算,估算了总挤出效应,然后通过实证回答了股市和消费、投资之间的关系,勾勒了股票市场通过挤出效应影响通货紧缩的机理与路径。 第五部分(第八章)是理论的进一步升华。通过对解放初期的“重工业优先发展战略”和“证券市场发展战略”八个方面的对比,我们发现两者竟是如此的相似。进一步结合发展中国家普遍的“金融抑制”战略,我们得出证券市场过去的发展某种程度上是一种“证券抑制”战略;这一部分还从国家的角度对利益的分配作了政治经济学分析,有关结果充分说明国家是最大的租金争夺者。 第六部分(第九章)是结论和建议部分。首先对上市公司的微观经营绩效问题作了评析,重新认识了我国股市的发展规模问题,给出了修正的计算方法和结果;然后,对证券市场绩效作了一个简单的理论总结,分析了证券市场的绩效传递机制;最后,在对产权论和超产权论总结评价的基础上,提出了提升证券市场的产权路径和超产权路径,其中产权路径既考虑到了国有企业的创业贡献问题,又兼顾了市场效率的需要,换句话说,很好地协调了“公平与效率”的问题,为今后解决国有股的增量问题和存量问题提供了一个全新的思路。
何德旭,王轶强[10](2002)在《关于停止国有股减持的再思考》文中进行了进一步梳理本文认为 ,停止国有股减持只是说明在国有股减持的方法、步骤、时机以及价格等方面存在着不合时宜的地方 ,而决不意味着放弃解决国有股流通、国有股“一股独大”的问题。从改革和发展的角度来看 ,国有股减持是经济体制改革、资本市场发展必过的大关 ,是一种必然的趋势。当然 ,减持国有股必须注意处理好多方面的关系 ,包括国有股减持与证券市场发展、社保体系完善、股权全流通的关系 ,稳定与发展的关系 ,政府各部门之间的关系等 ;同时 ,还要坚持公平、多样化、稳步推进的原则 ,积极妥善地解决国有股减持问题。
二、国有股减持与流通只有一赢(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、国有股减持与流通只有一赢(论文提纲范文)
(1)利用ETF进行国有股减持流通问题探讨(论文提纲范文)
中文摘要 |
英文摘要 |
1. 导言 |
1.1 问题的提出及研究目的 |
1.2 国内外研究现状 |
1.3 本文的研究思路及方法 |
1.4 本文的创新与不足 |
2. 我国股权分置问题概述 |
2.1 股权分置问题的历史原因 |
2.2 关于股权分置问题的主要观点 |
2.3 股权分置的危害性 |
3. 国内现有的国有股减持方案评析 |
3.1 配售类方案 |
3.2 权证类方案 |
3.3 开辟第二市场类方案 |
3.4 预设未来流通权类方案 |
3.5 股权调整类方案 |
3.6 基金类方案 |
3.7 非主流方案 |
4. 全流通与国有股减持 |
4.1 全流通与国有股减持的含义 |
4.1.1 全流通的概念 |
4.1.2 国有股减持的概念 |
4.2 全流通与国有股减持的区别与联系 |
4.2.1 全流通与国有股减持的区别 |
4.2.2 全流通与国有股减持的联系 |
4.3 在全流通的框架下进行国有股减持 |
5. 利用ETF解决国有股减持和流通造成的市场扩容问题——一个现实的选择 |
5.1 全流通背景下国有股仍然需要减持并投入流通 |
5.1.1 我国上市公司股权结构现状 |
5.1.2 国有股“一股独大”和不能流通的弊端 |
5.1.3 国有股减持和流通的现实意义 |
5.2 ETF产品简介 |
5.2.1 ETF的起源及发展现状 |
5.2.2 ETF的基本原理及结构 |
5.3 利用ETF进行国有股减持和流通的必要性分析 |
5.4 利用ETF进行国有股减持和流通的可行性探讨 |
5.5 利用ETF进行国有股减持和流通的其他优势 |
5.6 实施ETF方案可能对市场产生的积极影响 |
6. 利用ETF进行国有股减持和流通的方案设计 |
6.1 国有股减持方案制定的基本原则 |
6.2 ETF减持方案的基本结构及思路 |
6.3 ETF减持方案的基本步骤 |
6.4 ETF减持方案的要点及相应解释 |
6.5 方案成功的关键——“还利于民” |
6.6 与方案配套的市场建设 |
6.7 方案的优势和存在的问题 |
参考文献 |
致谢 |
(2)国有股减持实践的法律问题研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
综述 |
前言 |
第一章 国外国有企业改革的国际比较 |
第一节 英国的国有化改革 |
一、英国的国有化浪潮 |
二、英国的国有企业民营化的目标和做法 |
三、英国的国有企业民营化的效果评价 |
第二节 法国的国有化改革 |
一、法国的国有化运动 |
二、法国的国有企业民营化改革 |
第三节 日本的国有化改革 |
一、日本国有企业的状况及特点 |
二、日本国有企业改革 |
三、日本国有企业改革的评价 |
第四节 其他国家的国有化改革及对我国的启示 |
一、意大利国有企业改革 |
二、德国国有企业改革 |
三、国外民营化实践对我国国有股减持的启示 |
第五节 我国的国有资产股份化的历史回顾 |
一、过渡型国有股权制度 |
二、以扩大企业自主权为核心的国有产权改革尝试 |
三、以利益调整为核心的国有资产股份化 |
四、以改变法人治理结构为核心的国有资产股份化 |
五、产权明晰的国有资产股份化 |
本章小结 |
第二章 企业股并入国家股——国家股关系的梳理 |
第一节 企业股概述 |
一、企业股的由来 |
二、企业股的法律特征 |
第二节 企业股并入国家股 |
一、企业股并入国家股的实践 |
二、企业股并入国家股的原因分析 |
三、企业股并入国家股的法律分析 |
本章小结 |
第三章 国有股协议转让 |
第一节 国有股概述 |
一、国有股的划分 |
二、国有股权的法律性质分析 |
第二节 国有股转让——协议转让 |
一、国有股转让方式概述 |
二、国有股协议转让相关法规和政策 |
三、国家股协议转让实践 |
四、国有法人股协议转让实践 |
第三节 国有股协议转让实践的法律分析 |
一、恒棱案例的法律分析 |
二、国有股协议转让中的法律问题 |
本章小结 |
第四章 国有股减持政策 |
第一节 1994年国有股减持首次尝试——陆家嘴回购 |
一、国有股回购概述 |
二、陆家嘴首开国有股回购先河 |
三、其他国有股回购实践 |
四、国有股回购实践的法律分析 |
第二节 发展中的国有股减持实践——中国嘉陵和黔轮胎配售试点 |
一、国有股配售概述 |
二、中国嘉陵和黔轮胎的配售减持实践 |
三、国有股配售实践的法律分析 |
第三节《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的发布 |
一、发布背景 |
二、相关的减持实践 |
三、减持政策的法律分析 |
第四节 减持停止与政策收回 |
一、减持停止与政策收回的相关背景 |
二、减持停止与政策收回的法律分析 |
三、减持停止与政策收回的评价 |
本章小结 |
第五章 股权分置改革与国有股减持 |
第一节 股权分别设置 |
一、股权分置的形成 |
二、股权分置问题评述 |
第二节 股权分置改革试点 |
一、股权分置改革政策出台 |
二、三一重工等首批试点企业的股权分置改革 |
三、当前股权分置改革的进程 |
四、股权分置改革的法律分析 |
第三节 股权分置改革与国有股减持 |
一、股权分置改革与国有股减持的区别 |
二、股权分置改革是国有股减持的另一种尝试 |
三、国有股问题并非能通过股权分置改革完全解决 |
本章小结 |
第六章 国有股减持中的国有控股分析 |
第一节 国有控股概述 |
一、持股权与控股权 |
二、国有控股与公有制 |
三、国有控股公司 |
第二节 减持中的国有控股设计 |
一、减持中国有控股的合理性 |
二、减持中国有控股的思路和模式 |
本章小结 |
第七章 建立符合中国国情的国有股减持制度 |
第一节 总体思路和原则 |
一、总体目标和思路 |
二、减持的总体原则 |
第二节 证券市场诚信的营造 |
一、诚信 |
二、营造诚信市场的必要性 |
三、如何营造减持中的诚信市场 |
第三节 减持中的法律保障 |
一、行政权与立法权 |
二、立法主体 |
三、《国有股份法》的立法设想 |
结语 |
参考文献 |
作者在读期间科研成果简介 |
致谢 |
(3)国有股减持相关问题研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
序言 |
第一部分 国有股及国有股减持概述 |
一、国有股问题概述 |
(一) 国有股的概念 |
(二) 我国目前的股权结构产生的问题 |
二、国有股减持概述 |
(一) 国有股减持实践 |
(二) 国有股减持失败的原因 |
(三) 国有股减持的现实意义 |
第二部分 国有股减持与全流通 |
一、全流通的概念 |
二、全流通与国有股减持的区别与联系 |
(一) 全流通与国有股减持的区别 |
(二) 全流通与国有股减持的联系 |
(三) 在全流通的框架下进行国有股减持 |
第三部分 国有股减持方案分析 |
一、现有的国有股减持方案分析 |
(一) 配售类方案 |
(二) 基金类方案 |
(三) 权证类方案 |
(四) 预设未来流通权类方案 |
(五) 股权调整类方案 |
(六) 开辟第二市场类方案 |
(七) 其他类方案 |
二、国有股减持全流通方案设计 |
(一) 方案的基本原理 |
(二) 方案的假设 |
(三) 方案的求解过程 |
(四) 操作程序 |
第四部分 国有股减持政策建议 |
结束语 |
参考文献 |
后记 |
东北财经大学研究生学位论文原创性声明 |
东北财经大学研究生学位论文使用授权书 |
(4)资本市场:资源配置的理想状态与中国的现实选择(论文提纲范文)
内容提要 ABSTRACT 第0章 导论 |
0.1 问题的提出和选题意义 |
0.2 论文题目中基本概念的界定 |
0.3 论文结构安排及主要内容 |
0.4 重要结论和观点创新 |
0.5 难点、不足之处和需要进一步的研究 第1章 资本市场建立的制度基础 |
1.1 股份公司、股份制和资本市场的建立 |
1.1.1 企业制度的历史演变 |
1.1.2 资本市场:股份公司的互补性制度安排 |
1.1.3 两权分离且所有权高度分散条件下的现代股份公司的基本结构 |
1.2 信用制度的发展与资本市场的建立 |
1.2.1 现代信用制度的形成与资本市场的建立 |
1.2.2 信用机制在资本市场中发挥的作用 |
1.3 进一步的分析:产权制度在资本市场中的作用 |
1.3.1 产权制度是资本市场制度的灵魂所在 |
1.3.2 产权与资本市场主体的决策与行为 |
1.3.3 产权与资本市场交易费用 |
1.3.4 产权与资本市场秩序 第2章 资本市场的功能分析 |
2.1 资本市场功能界定的讨论 |
2.1.1 资本市场微观功能 |
2.1.2 资本市场的宏观功能 |
2.1.3 理想状态下功能的主体效应和引致效应 |
2.2 资本市场的功能与效率 |
2.2.1 资本市场效率 |
2.2.2 金融市场理论对市场功能与效率的解释 |
2.2.3 资本市场效率与功能关系的具体分析 |
2.3 资本市场的效率与风险 |
2.3.1 资本市场风险特征 |
2.3.2 资本市场风险与效率问题的理论研究 |
2.4 资本市场功能与中介机构的考察 |
2.4.1 证券中介机构在市场中的作用 |
2.4.2 证券中介机构的信用与资本市场 第3章 制度与目标的协调与冲突:资源配置过程的信息问题 |
3.1 资本市场资源配置的理想状态的评判标准 |
3.1.1 资源配置的帕累托有效性 |
3.1.2 资本市场资源配置功能的实现条件 |
3.1.3 资本市场的帕累托最优 |
3.2 资源配置的核心问题:理性预期与股票定价模型 |
3.2.1 预期与理性预期:概念与形式 |
3.2.2 理性预期股票定价模型 |
3.2.3 股票市场信息定价制度的重新诊释 |
3.3 股票价格决定的理论综述与实践方法 |
3.3.1 股票定价的理论研究 |
3.3.2 股票定价的实践方法之市盈率有效性理论 |
3.3.3 股票定价的实践方法之DDMs的扩展模型 |
3.3.4 股票定价与市场有效性的总结 |
3.4 信息不对称对市场有效性的挑战 |
3.4.1 理论检验对资本市场有效性的质疑 |
3.4.2 资本市场的充分信息与信息不对称 |
3.4.3 非对称信息与企业的金融结构 第4章 对非完全有效资本市场的纠正:公司治理角度 |
4.1 市场信息的非完全性与公司治理问题的提出 |
4.1.1 市场中引导资源配置的价格信息的分布状况 |
4.1.2 外部投资者的信息劣势及其后果 |
4.1.3 公司治理问题的提出 |
4.2 股东与企业目标的一致性的市场假设条件 |
4.2.1 所有权与控制权分离的条件 |
4.2.2 市场的完全性与股东一致赞同价值最大化 |
4.3 公司治理与资本市场中投融资主体信息不对称问题的解决 |
4.3.1 公司治理机制的设计 |
4.3.2 资本市场中公司治理的途径和模式 |
4.3.3 资本市场对公司治理的贡献 |
4.4 投资者的利益保护与资本市场的发展 |
4.4.1 投资者保护、资本市场发展与经济增长 |
4.4.2 中小投资者参与公司治理的方式 第5章 中国资本市场资源配置效率分析 |
5.1 对我国资本市场资源配置效率指标的实证分析 |
5.1.1 市场资金的收益率指标 |
5.1.2 市场的定价准确性指标 |
5.1.3 市场的资本形成能力指标 |
5.1.4 市场的资产重组效率指标 |
5.2 中国资本市场功能发挥的现状考察 |
5.2.1 资本市场融资功能的过度发挥 |
5.2.2 资本市场资源配置效应相应缺乏 |
5.3 中国资本市场的形成与制度变迁 |
5.3.1 融资制度变迁背景下资本市场的形成 |
5.3.2 政府干预下不完全竞争的资本市场局部均衡分析 |
5.3.3 资本市场寻租行为分析 |
5.4 中国资本市场的主要缺陷 |
5.4.1 制度风险:制约资本市场发展的最大障碍 |
5.4.2 信用缺失:阻碍资本市场功能发挥的瓶颈 |
5.4.3 结构失衡:资本市场结构难以发挥资源配置功能 |
5.4.4 机制不全:上市公司治理失灵影响资本市场效率发挥 |
5.4.5 运作失范:“软约束”下的“信息失灵”与资源配置逆向选择结果 |
5.4.6 法制滞后:制约资本市场发展的羁绊 第6章 强化我国资本市场资源配置功能巫待解决的根本问题 |
6.1 上市公司的股权结构对我国资本市场资源配置效率的影响 |
6.1.1 股权结构、公司治理绩效与市场资源配置效率 |
6.1.2 我国公司股权结构与公司治理绩效的实证分析 |
6.2 我国上市公司股权结构优化的思路及具体方案 |
6.2.1 全流通的必然性 |
6.2.2 国有股流通与减持必须注意的问题 |
6.2.3 流通与减持方案设计—国有股流通与建立市场机制的同步完成 |
6.3 中国股票市场信息传导机制的特征 |
6.3.1 中国股票市场机构投资者的特征 |
6.3.2 中国股票市场中小投资者的特征 |
6.3.3 中国股票市场中投资咨询机构的特征 |
6.4 中国资本市场信息披露制度与效率改进 |
6.4.1 我国资本市场的信息披露制度缺陷 |
6.4.2 提高信息披露效率的途径 第7章 中国资本市场资源配置效率优化的功能提升和制度创新 |
7.1 中国资本市场未来发展的主要目标和方式 |
7.1.1 功能提升:由“融资主导型”向“投资主导型”或“资源配置型”过渡 |
7.1.2 制度创新:由“政府强制性”向“市场诱致性”演进 |
7.2 全方位展开中国资本市场以效率为导向的创新改革 |
7.2.1 我国资本市场效率低的市场内在因素分析 |
7.2.2 以效率为导向的资本市场全方位创新 |
7.3 完善我国资本市场功能创新的互补性制度建设 |
7.3.1 深化金融体制改革,建立新型的金融体制 |
7.3.2 我国资本市场的证券监管制度与法律法规的完善 |
7.3.3 建立保障资本市场健康运行的信用体系 |
7.3.4 资本市场创新应遵循的原则 参考文献 后记 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 |
(5)上市公司国有股减持的途径选择及法律制度设计(论文提纲范文)
引言 |
第一章 我国上市公司股权结构的缺陷与困惑 |
第一节 股权流动性分裂的历史成因与法律困惑 |
一、 股权流动性分裂的形成 |
二、 股权流动性分裂的成因分析 |
三、 相关法律的困惑与妥协 |
第二节 股权结构性缺陷的危害 |
一、 难以确立有效的企业治理结构 |
二、 严重阻碍了资源的优化配置过程 |
三、 不利于国有资产保值增值,容易造成国有资产的流失 |
四、 损害了广大中小股东的利益 |
五、 妨碍股票市场功能的发挥,导致我国股市投机严重 |
第二章 改善上市公司股权结构的途径选择 |
第一节 改革的三次尝试 |
一、 直接向二级市场股东配售的中国嘉陵和黔轮胎模式 |
二、 由上市公司回购注销国有股的申能股份和云天化模式 |
三、 《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》 |
第二节 上市公司国有股减持失败的原因 |
第三节 途径之一:国有股的“保持”说 |
第四节 途径之二:国有股的“全流通”说 |
第五节 途径之三:坚持国有股的减持方向 |
第三章 国有股减持的法律制度设计 |
第一节 召唤专门法律的出台 |
一、 专门法律的缺位 |
二、 专门立法的主体 |
三、 专门立法的价值取向 |
第二节 国有股减持专门法律的框架 |
一、 确定正确的目标和总的原则 |
二、 明确减持的决策主体和操作主体 |
三、 明确减持范围 |
四、 确定减持的定价原则 |
五、 确定合理的减持步骤 |
第三节 减持方式的选择 |
一、 回购 |
二、 划拨 |
三、 转让 |
四、 相对减持--国有股东放弃配股权或转配股 |
第四章 现行相关法律的修改与完善 |
第一节 《证券法》的修改与完善 |
一、 《证券法》修改的必要性 |
二、 在《证券法》中明确国有股减持的原则性规定 |
三、 《证券法》对国有股减持相关条款的完善 |
第二节 《公司法》的修改与完善 |
一、 国有股减持对《公司法》提出的挑战 |
二、 《公司法》应对国有股减持的完善 |
第三节 其他法律法规的补充与完善 |
结语 |
主要参考文献 |
(6)中国股市投资收益非对称及其治理研究(论文提纲范文)
ABSTRACT |
摘要 |
0 绪论 |
0.1 中国股市投资收益非对称问题的提出 |
0.1.1 一个民营控股上市公司案例:“用友软件” |
0.1.2 一个国有控股上市公司案例:“盐田港A” |
0.1.3 中国股市投资收益非对称问题的提出 |
0.2 研究对象与概念界定 |
0.2.1 “投资收益非对称”概念界定 |
0.2.2 制度与制度分析 |
0.2.3 “股权分裂制度”概念界定 |
0.2.4 “股份全流通”概念界定 |
0.3 国内外相关研究文献综述 |
0.3.1 关于IPO(首次公开发行)定价研究文献简述 |
0.3.2 关于现金股利政策研究文献 |
0.3.3 关于流通性折价研究文献 |
0.4 研究思路、逻辑与结构 |
0.5 本论文创新点 |
1 中国股市投资收益非对称:理论基础与解释模型构建 |
1.1 股票市场功能理论文献综述 |
1.1.1 国外学者关于股票市场功能理论的观点 |
1.1.2 国内关于股票市场功能理论的实践与争论 |
1.2 诺斯制度变迁理论概述 |
1.2.1 制度理论 |
1.2.2 制度变迁理论 |
1.2.3 国家与意识形态理论 |
1.3 理论解释模型构建:股市功能理论与制度变迁理论的有机结合 |
1.3.1 股票市场功能理论在分析中国股市投资收益非对称中的应用 |
1.3.2 诺斯制度变迁理论在分析中国股市投资收益非对称中的应用 |
1.3.3 中国股市投资收益非对称:一个理论解释模型构建 |
1.4 小结 |
2 中国IPO正常溢价的合理估计:一个流通性折价研究方法 |
2.1 流通性、流通性折价与资产定价的内涵 |
2.2 关于美国股市流通性折价研究 |
2.2.1 IPO方法及其经验研究 |
2.2.2 限制性证券方法及其经验研究 |
2.2.3 可比性公司方法及其经验研究 |
2.2.4 对三种流通性折价估算方法的简要评价 |
2.3 从美国股市经验估算中国股市新股发行合理溢价 |
2.3.1 运用IPO方法研究中国B股公司流通性折价的经验证据 |
2.3.2 中国股市非流通股权流通性折价的合理基准 |
2.3.3 中国股市新股发行正常溢价净倍数与超额溢价净倍数的确定 |
2.4 小结 |
3 中国股市投资收益非对称实证分析 |
3.1 中国股市两大类别股东的投资成本与投资收益 |
3.1.1 流通股股东的正常投资成本与实际投资成本 |
3.1.2 非流通股股东的投资成本形成 |
3.1.3 两大类别股东投资收益的构成 |
3.2 中国股市投资收益非对称总体性分析 |
3.2.1 两大类别股东之间的投资收益分析 |
3.2.2 正常投资成本下流通股股东与非流通股股东投资收益率比较 |
3.2.3 实际投资成本下流通股股东与非流通股股东投资收益率比较 |
3.3 中国股市投资收益非对称结构性分析 |
3.3.1 中国股市历年来股本结构与不同类别股东的投资成本和投资收益 |
3.3.2 正常投资成本下流通股股东与其他类别股东投资收益率比较 |
3.3.3 实际投资成本下流通股股东与其他类别股东投资收益率比较 |
3.4 不同所有制股东控股上市公司投资收益非对称分析 |
3.4.1 民营控股上市公司整体投资收益非对称分析 |
3.4.2 外商投资上市公司整体投资收益非对称分析 |
3.4.3 公有制控股上市公司整体投资收益非对称分析 |
3.5 小结 |
4 中国股市投资收益非对称的理论解释 |
4.1 中国股市投资收益非对称的成因:成本收益分析 |
4.1.1 新股发行定价制度变迁:类别股东投资成本不合理差异形成 |
4.1.2 股票市场投资功能缺失:类别股东投资收益差异具体形成 |
4.2 中国股市投资收益非对称的本质:功能偏差与制度缺陷 |
4.2.1 中国股票市场产生的背景与股权分裂制度的形成 |
4.2.2 功能偏差导致中国股市投资收益非对称 |
4.2.3 制度缺陷决定中国股市投资收益非对称 |
4.3 小结 |
5 中国股市投资收益非对称危害性分析 |
5.1 违反“三公”原则致使股市蜕变成为“特权市场”体制 |
5.2 扭曲异化非流通股股东与流通股股东的价值观 |
5.3 导致募集资金使用效率低下致使大股东行为异化 |
5.4 酿成造假成风和恶意操纵破坏正常秩序 |
5.5 隐藏潜在金融风险危及证券市场健康发展 |
5.6 小结--消除危害实施治理:股份全流通改革为根本道路 |
6 中国股市投资收益非对称治理:股份全流通改革的探索、争论、方案与启示 |
6.1 关于股份全流通改革的探索经验 |
6.1.1 国有股减持实践的经验教训 |
6.1.2 转配股上市流通的成功经验 |
6.2 关于股份全流通改革的理论争论 |
6.2.1 非流通股的暂不流通问题 |
6.2.2 国有股减持与股份全流通的关系 |
6.2.3 当前关于国有股减持与股份全流通的争论 |
6.3 国内股份全流通改革讨论方案的比较分析 |
6.3.1 中国证监会公布国有股减持大类方案简要回顾 |
6.3.2 目前股份全流通改革讨论方案综述与比较 |
6.4 股份全流通改革实践的经验总结与积极启示 |
6.5 小结 |
7 中国股市投资收益非对称治理:一个新的股份全流通综合改革构想 |
7.1 中国股市投资收益非对称治理:一个新的股份全流通综合改革构想的提出 |
7.2 “新综合”改革构想的具体要素 |
7.2.1 要素之一:政府 |
7.2.2 要素之二:价格 |
7.2.3 要素之三:方法 |
7.2.4 要素之四:模式 |
7.2.5 要素之五:协调 |
7.3 小结 |
主要参考文献 |
后记 |
(7)中国A股市场股权流通性分割的研究(论文提纲范文)
第一章 导言 |
第一节 问题的提出 |
第二节 中国股票市场发展的制度渊源 |
第三节 理论和文献综述 |
第四节 本文的结构安排和创新 |
第二章 中国股票市场股权流通性分割的制度安排 |
第一节 流通股和非流通股的基本内涵 |
第二节 流通股和非流通股产生的历史沿革 |
第三节 中国股票市场流通股和非流通股结构和弊端 |
第三章 中国股票市场股权流通性分割与寻租分析 |
第一节 中国股票市场股权流通性分割的管制 |
第二节 国有企业作为利益集团的寻租行为 |
第三节 中国股票市场股权流通性分割的租金 |
第四章 中国股票市场股权流通性分割与股东行为分析 |
第一节 股权流通性分割与股权“残缺” |
第二节 股东表决权残缺与股东行为选择 |
第三节 股权流通性分割下的股东博奕 |
第五章 中国股票市场股权流通性分割与股票价格差异 |
第一节 股权流通性分割的价格双轨制 |
第二节 股权流通性分割和股价差异分析 |
第六章 中国股票市场股权流通性分割与二元管理 |
第一节 中国股票市场管理体制的形成与发展 |
第二节 股权流通性分割与监管的分割 |
第七章 股权流通性分割的解决--全流通 |
第一节 对全流通的理性认识 |
第二节 关于国有股减持方案的评述 |
第三节 全流通的建议方案--缩股市价流通 |
参考文献 |
后记 |
(8)国有股减持的理论分析与对策研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
引言 |
第一章 国有股形成的历史原因及现状 |
1.1 国有股形成的历史原因 |
1.2 对国有股的界定及转让规定 |
1.3 我国上市公司股权结构特征及国有股现状 |
第二章 国有股减持的理论分析 |
2.1 国有股减持与国有经济的战略性调整 |
2.2 国有股减持与国有企业产权改革 |
2.3 国有股减持与上市公司治理结构的完善 |
2.4 国有股减持的最直接动因:为社会保障筹资 |
第三章 国有股减持实践失败的原因分析 |
3.1 国有股减持的实践及市场反应 |
3.2 国有股减持实践失败的原因分析 |
第四章 “证监会”国有股减持方案阶段性成果:--“折让配售方案”的优点和局限性 |
4.1 折让配售方案的基本思路 |
4.2 折让配售方案的成果 |
4.3 折让配售方案的局限性 |
第五章 国有股减持的原则、方向及减持方式研究 |
5.1 国有股减持应遵守的原则 |
5.2 国有股减持的方向及减持方式研究 |
结论 |
附录 国有股减持大事记 |
致谢 |
参考文献 |
(9)中国证券市场制度绩效研究 ——基于比较分析和制度变迁的一个解释(论文提纲范文)
中文摘要 |
Abstract |
1 导论 |
1.1 重要概念界定 |
1.1.1 股票市场、证券市场、资本市场 |
1.1.2 关于制度 |
1.1.3 关于绩效 |
1.2 研究背景 |
1.2.1 证券市场现状 |
1.2.2 国内外研究现状 |
1.3 研究主题与意义 |
1.4 研究方法与技术路线 |
1.4.1 研究方法 |
1.4.2 技术路线 |
1.5 创新与不足 |
1.6 研究的基本假定 |
1.7 关于批判现实主义 |
2 A股、B股、H股的比较制度分析 |
2.1 中国证券市场发展概括 |
2.1.1 关于A、B、H股的分类 |
2.1.2 B股市场发展和现状概述 |
2.1.3 H股市场发展和现状概述 |
2.2 比较之一:A股、B股、H股上市公司整体经营绩效 |
2.2.1 盈利能力变动趋势方面 |
2.2.2 亏损面的比较 |
2.3 比较研究之二:A股、B股、H股公司上市后规范经营情况 |
2.3.1 A股上市公司不协调现象综述 |
2.3.2 部分违规A股公司问题一览 |
2.3.3 B股、H股上市公司经营机制同样有待完善 |
2.4 比较总结 |
2.5 A股、B股、H股三个市场的制度比较 |
2.5.1 制度差异的比较 |
2.4.2 不同市场相似的制度安排 |
3 流通双轨制的制度变迁、制度结构与绩效分析 |
3.1 制度经济学有关制度变迁的理论观点 |
3.2 股份制试点的制度环境和非正式约束 |
3.2.1 关于制度环境 |
3.2.2 国企改制的制度环境 |
3.3 股份制通行做法和政策目标的冲突 |
3.3.1 模型假设 |
3.3.2 “同股同权”的改制模型与政策目标的冲突 |
3.4 股份制实践中的做法--“同股不同权” |
3.4.1 实践改制方案模拟 |
3.4.2 “同股不同权”改制模型的一般化推广 |
3.4.3 “投资者悖论”和“同股不同权”的三重含义 |
3.5 “流通双轨制”绩效分析 |
3.5.1 三种激励扭曲效应 |
3.5.2 效率难以兼顾的“不可能四边形”模型 |
3.6 “管理层悖论” |
3.7 政府主导的制度变迁路径的博弈分析 |
3.7.1 关于博弈对局 |
3.7.2 博弈分析 |
3.8 客观评价“流通双轨制” |
3.9 “MM第二定理”的修正 |
3.9.1 “MM定理”的修正 |
3.9.2 上市公司经营绩效的进一步分析 |
3.10 小结和效率结构图解 |
4 我国证券市场制度结构分析 |
4.1 从配股角度对流通双轨制的再分析 |
4.1.1 什么是配股 |
4.1.2 关于转配股的博弈分析 |
4.1.3 转配股的引申分析 |
4.2 行政审批制度分析。 |
4.2.1 关于政府职责的讨论 |
4.2.2 关于国有企业改制上市的倾斜性政策 |
4.2.3 行政审批制的绩效分析 |
4.2.4 行政审批制的进一步分析 |
4.3 STPT制度分析 |
4.3.1 关于STPT制度 |
4.3.2 STPT制度绩效分析 |
4.3.3 制度根源和互补性分析 |
4.4 证券市场制度结构和绩效结构分析 |
4.4.1 “三位一体”的制度结构 |
4.4.2 绩效结构 |
4.4.3 上市公司业绩滑坡的一个解释 |
5 证券市场改革的绩效分析 |
5.1 计划控制制度改革及绩效分析 |
5.1.1 股票发行定价市场化改革分析 |
5.1.2 核准制绩效分析 |
5.2 国有股减持分析 |
5.2.1 国有股减持的制度环境分析 |
5.2.2 国有股减持的博弈分析 |
5.2.3 国有股减持的契约分析 |
5.2.4 两次制度变迁的比较和启示 |
5.3 B股市场放开政策分析 |
5.3.1 B股开放的前前后后 |
5.3.2 B股放开政策失败的博弈分析 |
5.3.3 外资机构投资、投机类型分析 |
5.3.4 B股市场放开政策评价 |
5.4 管理层收购(MBO)分析 |
5.4.1 国内MBO市场化程度低 |
5.4.2 国内MBO绩效分析 |
5.5 公平与效率的思考 |
6 股票市场弱式有效性比较实证 |
6.1 有效市场与市场效率 |
6.1.1 股票市场有效性的含义和分类 |
6.1.2 市场有效性检验 |
6.2 我国股市正态性检验 |
6.2.1 利用基本统计量分析收益率序列是否服从正态分布 |
6.2.2 正态分布的Kolmogorov-Smirnov检验 |
6.3 三个市场的非线性检验 |
6.3.1 基本方法 |
6.3.2 A股非线性检验 |
6.3.3 B股非线性检验 |
6.3.4 H股非线性检验 |
6.4 乘积模型的原理、方法与步骤 |
6.4.1 乘积过程模型的基本假设和形式 |
6.4.2 使用模型进行计算的基本步骤 |
6.4.3 乘积模型适用条件 |
6.5 基于乘积模型的A股、B股和H股的有效性检验 |
6.5.1 乘积模型适用条件检验 |
6.5.2 θ和γ估计值 |
6.5.3 检验统计量介绍 |
6.6 基于乘积模型的A股、B股和H股的有效性检验 |
6.6.1 A股市场有效性检验 |
6.6.2 基于乘积模型的B股市场有效性检验 |
6.6.3 基于乘积模型的H股市场有效性检验 |
6.7 关于有效性的再评价 |
7 股票市场与“经济缩长”关系实证 |
7.1 两种效应的基本概念和影响机理分析 |
7.1.1 财富效应 |
7.1.2 托宾q效应 |
7.2 我国股市尚不(完全)具备经济晴雨表的功能,财富效应和q效应难以发挥 |
7.2.1 理论上的分析 |
7.2.2 “财富效应”难以发挥的经验分析 |
7.2.3 我国上市公司“q比率”较高的一个解释 |
7.3 股票市场“挤出效应”分析 |
7.3.1 消费的挤出效应(部分)抵消了财富效应 |
7.3.2 投资的挤出效应(部分)抵消了托宾q效应 |
7.4 我国股市“挤出效应”的测算 |
7.4.1 股市吸纳资金的估计 |
7.4.2 “挤出效应”的一个简单估算 |
7.5 关于“挤出效应”的实证分析 |
7.5.1 思路和样本说明 |
7.5.2 股市对消费影响实证 |
7.5.3 股市对投资影响实证 |
7.6 结论与建议 |
7.6.1 “挤出效应”影响“通货紧缩”的机理及路径分析 |
7.6.2 关于股票市场和通货紧缩关系的引申讨论 |
8 两次发展战略及制度安排的比较与启示 |
8.1 中国传统的经济体制和重工业优先发展战略分析 |
8.1.1 时代背景 |
8.1.2 制度体系安排 |
8.1.3 制度绩效分析 |
8.2 证券市场的国企脱困服务战略和制度绩效分析 |
8.2.1 时代背景方面 |
8.2.2 制度安排 |
8.2.3 制度绩效 |
8.2.4 关于我国股市发展战略的再认识 |
8.3 两次发展战略及制度安排的比较 |
8.3.1 比较 |
8.3.2 制度变迁的评价和启示 |
9 中国证券市场绩效总结与提升路径分析 |
9.1 对上市公司经营绩效的再认识 |
9.1.1 关于上市公司微观经营绩效的争议 |
9.1.2 本文的观点 |
9.1.3 重要的是自生能力 |
9.2 对我国股市规模的再认识 |
9.2.1 原来的市价总值计算方法缺乏理论基础 |
9.2.2 关于市价总值的修正模型 |
9.3 中国证券市场绩效总结 |
9.3.1 基本结论 |
9.3.2 证券市场绩效传导机制分析 |
9.4 证券市场总体改革的方向分析 |
9.4.1 对路径依赖的再认识 |
9.4.2 产权论和超产权论 |
9.4.3 改革的方向分析 |
9.5 证券深化的路径分析 |
9.5.1 证券深化的“产权路径”分析 |
9.5.2 证券深化的“超产权路径”分析 |
9.6 关于中国证券市场的展望 |
参考文献 |
附录 |
博士期间的科研成果 |
致谢 |
(10)关于停止国有股减持的再思考(论文提纲范文)
一、减持国有股具有客观必然性 |
二、减持国有股必须处理好五大关系 |
1、国有股减持与证券市场发展的关系。 |
2、国有股减持与社保体系完善的关系。 |
3、国有股减持与股权全流通的关系。 |
4、稳定与发展的关系。 |
5、政府各部门之间的关系。 |
三、稳中求进, 妥善推进国有股减持 |
1、公平原则。 |
2、多样化原则。 |
3、稳步推进原则。 |
四、国有股减持与流通只有一赢(论文参考文献)
- [1]利用ETF进行国有股减持流通问题探讨[D]. 王正一. 江西财经大学, 2006(04)
- [2]国有股减持实践的法律问题研究[D]. 但飞苇. 四川大学, 2006(03)
- [3]国有股减持相关问题研究[D]. 杜葳. 东北财经大学, 2005(02)
- [4]资本市场:资源配置的理想状态与中国的现实选择[D]. 魏巍. 东北财经大学, 2004(02)
- [5]上市公司国有股减持的途径选择及法律制度设计[D]. 彭晓刚. 武汉大学, 2004(04)
- [6]中国股市投资收益非对称及其治理研究[D]. 谢曙光. 复旦大学, 2004(01)
- [7]中国A股市场股权流通性分割的研究[D]. 徐迁. 复旦大学, 2004(01)
- [8]国有股减持的理论分析与对策研究[D]. 汪全立. 湖南大学, 2003(03)
- [9]中国证券市场制度绩效研究 ——基于比较分析和制度变迁的一个解释[D]. 李庆峰. 浙江大学, 2003(01)
- [10]关于停止国有股减持的再思考[J]. 何德旭,王轶强. 武汉金融, 2002(12)